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受益于朱格拉周期和工程师红利

2018-09-06 成功案例
  2018年1-6月我国商品房销售面积累计同比增速为3.30%,较2017年1-6月下降12.80个百分点;商品房销售额同比上升13.20%,增速较2017年1-6月大幅下降8.30个百分点。
 
  从基建需求看,基建投资在去杠杆基调下明显走弱,数据显示,2018年上半年基础建设投资(不含电力)累计同比增速为7.30%,去年同期为21.10%。
 
  综合来看,地产投资、基建投资在政策收紧和去杠杆的大背景下增长较为乏力,2018年全年用钢需求量或维持上年水平,约为3.87亿吨。
 
  机械行业是国民经济的装备产业,是科学技术物化的基础,是高新技术产业化的载体,是国防建设的基础工业,也是为提高人民生活质量提供消费类机电产品的行业。机械行业具有产业关联度高,需求弹性大,对经济增长带动促进作用强,对国家积累和社会就业贡献大等特点。
 
  机器行业用钢根据钢的生产加工工艺和用途,可以分为调质钢、弹簧钢、轴承钢、超高强度钢、渗碳用钢、氮化用钢、耐磨钢和易切削钢等。
 
  机械行业属于中游的支持性行业,其钢材用量要依赖于下游的住宅、基建和汽车等终端需求行业。2011-2017年,机械领域钢铁需求量基本维持在1.20亿吨以上。2017年,机械领域钢铁需求量为1.36亿吨,同比增长6.25%。
 
  2018年以来,受益于朱格拉周期和工程师红利,机械行业将是下游行业中确定性需求增长的行业,预计全面用钢量在1.41-1.48亿吨之间。钢铁下游需求主要来自于建筑(包括地产和基建)、机械、汽车、能源、造船、家电、铁道、集装箱及其他,其中,建筑、机械、汽车是最主要的三大用钢领域,2017年需求占比分别达53.31%、18.73%和7.99%,下面来具体分析这三大领域的用钢需求。
 
  建筑用钢是我国钢材消费最大的品种,其用量占钢材的总消费量常年保持在50%以上。近年来,快速发展的建筑业为建筑用钢品种的开发和应用提供了广泛的市场。数据显示,2011-2017年,建筑领域钢铁需求量基本维持在3.40亿吨以上。2017年,建筑领域钢铁需求同比增长7.50%,达到3.87亿吨。
 
  进入2018年后,建筑领域投资在去杠杆基调下明显走弱,对钢铁需求或有负面影响。从房地产需求看,居民部门加杠杆带来的复苏脉冲效应边际递减。2018年上半年,商品房销售面积累计同比增速为3.30%,而去年同期增速为16.10%,这使得地产投资的继续增长受到约束。但房地产库存已抵达历史低位,2018年上半年商品房待售面积同比为-14.70%,因此房地产补库需求下地产投资增速表现尚不至于太弱,房地产企业追求高周转率导致上半年新开工面积累计同比增速达11.80%,因此房地产新开工成为上半年钢材需求的重要支撑。
 
  具体来看,根据国家统计局数据,2018年1-6月,我国房地产开发投资完成额累计同比增长9.70%,增速较2017年1-6月上升1.20个百分点,土地购置费大幅增加是主要原因,2018年1-6月土地购置费累计同比增速达74.40%。
 
  2018年1-6月,我国房屋施工、新开工和竣工面积累计同比增速分别为2.50%、11.78%和-10.58%,增速较2017年1-6月分别回落0.50、上升1.20和大幅回落15.60个百分点。